Las correcciones del mercado de valores son eventos inevitables por los que atraviesan los inversores. Según la actitud con la que los enfrenten, estos eventos pueden representar momentos de gran angustia o una gran oportunidad. Lamentablemente, la mayoría de las personas ocasionan daños irreparables a la rentabilidad de sus carteras y sus inversiones tomando malas decisiones.
Respuestas rápidas
Existen distintas formas de actuar frente a una corrección del mercado. A continuación, les presento una lista de cuatro propuestas para que eviten odiarse a sí mismos en unos años. Esta lista me ha sido resultado de gran utilidad como inversor.
- No escuchen a los medios: Las cabezas parlantes (Talking heads) no saben mucho más que ustedes y no pueden predecir hacia dónde se van a dirigir los mercados. Lo único predecible de los mercados es su volatilidad. Si insisten en mirar las redes financieras deben darse cuenta que solo son un gran entretenimiento.
- No hacer absolutamente nada: Hasta la fecha no ha habido ninguna corrección en el mercado de valores de los Estados Unidos que no haya sido temporal. Como dice Warren Buffet: «El secreto está en que cuando no se puede hacer nada, no hay que hacer nada». Si bien este consejo es muy simple, es el que más difícil les resulta seguir a las personas.
- No vendan solo porque hay una corrección de mercado: Como van a poder comprobar más adelante en este artículo, las correcciones no duran tanto como las personas se imaginan. Vender a menor precio, detiene las pérdidas pero daña seriamente las ganancias de las inversiones a largo plazo. Por eso, a menos que verdaderamente necesiten el dinero en ese momento, no vendan.
- Compren oportunidades a la venta: Durante una corrección, el precio de las empresas bien dirigidas baja considerablemente. Por eso, ya sea que compren acciones individuales o fondos índice, una corrección del mercado financiero generalmente ofrece la oportunidad de comprar dólares por 75 centavos.
Esta lista es corta, pero muy efectiva. Pero, si si quieren más información para conocer por qué estas sugerencias tienen sentido, continúen leyendo.
Hasta la fecha no se ha producido ninguna corrección en el mercado de valores de los Estados Unidos que no haya sido temporal. Como dice Warren Buffet: "El secreto está en que cuando no se puede hacer nada, no hay que hacer nada".
Correcciones históricas
Muchas personas lo describen como una «caída bursátil» pero en realidad se trata de una corrección. Una corrección es una reducción de un 10% en los precios, inmediatamente después de que se ha producido un alza. Este término se aplica comúnmente a instrumentos financieros tales como acciones, bonos o fondos índice. Generalmente, al hablar de correcciones, las redes financieras hacen referencia al índice industrial Dow Jones y al S&P 500.
Un mercado bajista es una forma de corrección más extrema que se produce cuando la bolsa cae en un 20 % o más después de un alza reciente.
Es importante saber que las correcciones del mercado de valores suceden con una regularidad sorprendente. Veamos las correcciones que se han producido entre los años 2000 y 2018.
Correcciones bursátiles del S&P 500
Los gráficos muestran que entre el año 2000 y el mes de octubre de 2018 se han producido 15 correcciones. Dos de esas 15 correcciones derivaron en una caída del mercado. (2000 – 2003 y fines de 2007 – comienzos de 2009)
15 correcciones en 18 años significan que, en promedio, se produce una corrección en el mercado de valores cada 1.2 años aproximadamente. Si incluimos los períodos de mercados bajistas de 929 días en los 2000 y de 517 días de la franja que incluye el 2008, la corrección tuvo una duración promedio de 152 días.
Los períodos de tiempo de mercado bajista son atípicos y elevaron la duración normal de la corrección. Si excluimos los mercados bajistas de las franjas de los 2000 y 2008, obtenemos una corrección media de aproximadamente 64 días. Es apenas un poco más de 2 meses, algo prácticamente insignificante si se tiene en cuenta el horizonte de 5 a 10 años que la mayoría de los inversores a largo plazo utilizan para medir sus resultados.
Esta rápida lección de historia sirve para destacar el hecho de que las correcciones se producen todo el tiempo. Y tampoco tienen mucha duración fuera de los eventos de mercados bajistas. Con frecuencia, resulta difícil ver muchas de estas correcciones en los gráficos si no se realiza un análisis detallado. Test rápido: Antes de mirar los gráficos anteriores, ¿pueden recordar las tres últimas correcciones? La mayoría de las personas no las recuerda.
Esta lección ayuda a reafirmar el punto número uno: No hacer nada. Si no tienen la costumbre de comprar cuando el mercado opera en baja y se quedan de brazos cruzados durante una corrección, no está nada mal. Si lo piensan bien, no hacer nada es hacer algo. Los acontecimientos nos han demostrado que no hay que esperar demasiado tiempo para que se recupere el precio de las inversiones.
No recurran a los medios para escuchar consejos sobre inversiones
Los medios pueden ofrecer la posibilidad de escuchar a inversores experimentados como Buffett, Munger y Dalio. Dejando de lado lo que dicen los mejores inversores del mundo, yo tomaría el resto con pinzas.
Los consejos sobre inversiones que se escuchan en la televisión cambian tan rápido como las mareas. Si escuchan algo con lo que no están de acuerdo, esperen un par de horas. No piensen que estoy atacando a los medios. Solo quiero remarcar la importancia de tener opiniones propias. Es muy importante desarrollar conclusiones razonables en base a un análisis personal.
No tomen el camino más rápido permitiendo que otros creen opiniones en su lugar. Les puedo asegurar que esto los llevará a tomar decisiones de inversión muy costosas y con más nerviosismo de lo que se imaginan.
Vender durante una corrección
A menos que se pueda sacar ventajas impositivas de las pérdidas, generalmente no hay ningún motivo para vender los títulos de valores debido a una corrección del mercado. Con lo que ya sabemos sobre la duración de las correcciones, prácticamente no tiene sentido financiero vender los títulos de valores debido a un evento de este tipo. Cuando las personas no pueden controlar la situación, tienden a pensar que “tienen que hacer algo” y lamentablemente la mayoría decide abandonar el barco. Resistir el impulso
Es importante darse cuenta de que la vida es una serie de ciclos que se repiten. Las mareas, la órbita de la Tierra alrededor del Sol e incluso nuestra propia existencia no dejan de ser altibajos continuos que acabamos por aceptar. ¿Por qué entonces cabría esperar que los mercados de valores fueran diferentes?
Cuando se da una corrección en el mercado, se venden acciones, casas y otras inversiones. «Imagínense si van al supermercado y dicen: “¡Uy! Bajó el precio del pan, ¡vuelvo a casa y vendo el mio ya!” Suena ridículo, porque lo es. El mercado se va a recobrar. La única variable es cuándo. La historia demuestra que por lo general, no lleva mucho tiempo..
"Imagínense si van al supermercado y dicen: “¡Uy! Bajó el precio del pan, ¡vuelvo a casa y vendo el mio ya!” Suena ridículo, porque lo es. El mercado se va a recuperar".
Invertir durante una corrección del mercado
Durante una corrección, es probable que muchos de los valores que ya poseen se vendan a un 10% menos o más. Yo llamo a esto una «oferta» porque el precio de las acciones es menor al que tenían cuando se encontraban en su punto máximo. Es la misma participación en las acciones, solo que con un descuento.
Si deciden aprovechar esta oferta temporal, ¿dónde van a colocar los dólares invertibles? Con la baja de precios de los valores que ya poseen, tener que apretar el gatillo para comprar más puede ser una difícil decisión emocional. Déjenme contarles qué hago yo.
Mi estrategia
Por más que haya una corrección, realizo el seguimiento de mi distribución de activos utilizando Personal Capital. Como mi distribución de activos nunca se encuentra un 100 % donde quisiera, siempre hay categorías disponibles para la compra. Al comienzo de cada mes, actualizo mi lista de fondos índice y acciones que podría incrementar comprando más si estuvieran de oferta.
Cuando se presentan oportunidades como las de fines del 2015 o enero de 2018, voy a la carga. Como dice Warren Buffett: “Cuando llueva oro, busquen un balde, no un dedal.” Utilizo el dinero del pozo GCO (grandes compras y oportunidades) para realizar estas compras. Aquí presento una explicación detallada de mi estrategia de tres líneas para ahorrar e invertir.
"Cuando llueva oro, busquen un balde, no un dedal".
Básicamente, me aseguro de tener siempre algo de dinero disponible reservado para eventos como una corrección del mercado. El dinero que hago al comprar valores a precio rebajado compensa ampliamente no tener el 100% invertido.
Fondos índice y acciones individuales
Durante las correcciones podrán observar que los precios de las acciones individuales tienden a caer más que los de los fondos índice. No es raro que algunos segmentos de la industria que no tienen absolutamente nada que ver con la corrección se vean castigados por daños colaterales capitalistas. Tomemos como ejemplo la corrección del mercado que se produjo entre octubre de 2015 y febrero de 2016.
Esta corrección se atribuyó a una combinación de tasas de interés negativas y a un exceso de oferta de petróleo. Esta situación causó pánico en la comunidad de inversores quienes se despojaron de sus acciones para refugiarse en inversiones «seguras» como el oro y los bonos. Por lo general, este es el momento ideal para aumentar los saldos de los fondos índice. Suponiendo que realizaron las investigaciones necesarias, las acciones individuales también pueden ser una buena opción.
El caso de ONEOK
Desde la primavera de 2015 he estado siguiendo de cerca a una empresa de transporte y distribución de petróleo llamada ONEOK (OKE).
Las empresas de transporte y distribución del sector de energía se dedican al transporte de petróleo o gas natural. Estos tipos de empresas suelen tener una amplia ventaja competitiva debido a los grandes obstáculos para el acceso. El análisis que hice me reveló que era una empresa muy rentable, bien administrada y con excelentes perspectivas para una futura expansión.
Cuando se hizo evidente que el único motivo por el que el mercado estaba cayendo era el pánico, comencé a comprar en octubre de 2015. Y continué haciéndolo hasta diciembre de 2015. ONEOK es un muy buen ejemplo de una empresa cuyas acciones son condenadas durante una corrección solo por pertenecer a un determinado sector.
Cuento esta historia para remarcar que se puedellegar tener éxito como inversor a largo plazo si se aprovechan las oportunidades que se presentan durante una corrección de mercado.
Prepararse para la próxima corrección
El único mejor consejo que puedo dar para prepararse para la próxima corrección de mercado no tiene nada que ver con acciones, fondos índice o el índice de volatilidad. Solo se trata de mejorar el juego interno. La habilidad para ejecutar la estrategia durante la próxima corrección se basa principalmente en la manera de manejar la psicología y las emociones.
Incluso cuando la estrategia para la corrección sea no hacer nada, el manejo de la psicología juega un papel fundamental. Lograr esto es tan importante como adquirir los conocimientos necesarios sobre las inversiones. Conocer nuestras propias características psicológicas nos ayuda a que evitemos convertirnos en nuestros peores enemigos.
Es importante conocer profundamente los prejuicios cognitivos que todos tenemos en distinto grado. Voy a ayudarlos a identificar (y ojalá a evitar), los escenarios en los que pueden llegar a actuar de manera poco inteligente.
"Para invertir con éxito en acciones y fondos índice es necesario concentrarse en mejorar el juego interior. Tu habilidad para ejecutar las estrategias durante la próxima corrección se basa ampliamente en la manera en la que manejas tu psicología y emociones."
Lecturas recomendadas
Si solo leen un libro sobre este tema, elijan “What I Learned Losing A Million Dollars” (Lo que aprendí perdiendo un millón de dólares) de Jim Paul y Brendan Moynihan. El título ya lo dice todo. Jim Paul cuenta la historia de cómo perdió más de un millón de dólares comercializando aceite de soja debido a errores en psicología. Es importante destacar que no era para nada un aficionado. Como miembro del mercado financiero «Chicago Mercantile Exchange», era un inversor experimentado.
En el libro describe todas las maneras en que su psicología referente a los mercados afectó negativamente sus decisiones y lo llevó a realizar transacciones riesgosas. Señala que si bien hay innumerables maneras de hacer dinero en los mercados financieros, existen solo unas pocas formas de perder dinero. El libro los ayudará a elaborar una lista personal de prejuicios cognitivos que deben evitar. Ilustra claramente cómo pueden fracasar las cosas cuando no controlamos nuestra psicología.
El segundo libro que recomiendo en este espacio es “Influence: The Psychology of Persuasion” de Robert B. Cialdini. Es necesario sumergirse profundamente en los principales prejuicios cognitivos para descubrir cómo las personas toman decisiones. Este libro es una lectura fundamental ya que una inversión exitosa depende de una buena toma de decisiones.
Luego de leer ambos libros, les sugiero que elaboren su propia lista de prejuicios cognitivos. Deben preguntarse de qué manera van a identificar cuando un cierto prejuicio influya en el proceso de toma de decisiones. Tómense el tiempo de conocerse a ustedes mismos.
Conclusiones
Espero que hayan podido comprender que los períodos en los que se producen correcciones en el mercado no tienen que ser épocas de pánico. Estas correcciones suceden con más frecuencia de lo que las personas se imaginan y la mayoría terminan antes de que se conozcan. Concentrarse en mejorar la psicología Si deciden aumentar sus inversiones durante la próxima crisis, deben comenzar a elaborar la lista de compras de acciones y fondos índice.
Obtendrán mejores resultados si ya cuentan con una estrategia anticipada. Solo les faltará ejecutar el plan. Cuando se produzca la próxima corrección de mercado, se encontrarán en mejores condiciones para afrontarla con menos dolor de estómago. ¿Qué tiene de común este artículo con sus planes de inversiones actuales? ¿Qué hicieron durante la última corrección del mercado? Me gustaría conocer sus opiniones. Escriban sus comentarios abajo.
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Aviso legal: La información de este artículo y el material complementario se proporcionan únicamente con fines informativos. No debe considerarse un asesoramiento jurídico o financiero. Para determinar cuál es la mejor opción para sus necesidades particulares, es aconsejable consultar a un abogado, un asesor jurídico o financiero u otro profesional.