He recibido varias consultas sobre cómo comenzar a invertir en los mercados financieros. Déjenme decirles que existen muchísimas maneras de hacer dinero en el mercado de valores. Toda la información que les transmito se basa en mis experiencias. Refleja mi manera de invertir.. Si mi filosofía de inversión tiene resonancia con usted y se adapta a su tolerancia para la volatilidad y el riesgo, entonces estamos en el buen camino. Si para usted no tiene sentido en su totalidad o en parte, está bien también.
Sobre este tema se han escrito infinidad de libros, por eso voy a transmitir mi manera personal de inversión. También voy a sugerir algunas lecturas importantes. Por favor, no las pase por alto. El éxito que pueda lograr como inversionista en los mercados financieros depende ampliamente de dos factores: capacitación y psicología. Dedique todo el tiempo que sea necesario para mejorar en estos dos aspectos.
¿Cómo define una inversión?
En la década del 30, el padre del análisis de valores, Benjamin Graham, desarrolló la siguiente definición para inversiones: “Una inversión es una operación que, en base a un análisis exhaustivo, promete la seguridad del capital y un retorno satisfactorio. Las operaciones que no cumplen con estas condiciones son especulativas..”
Como soy básicamente un inversor con una política de crecimiento de dividendos, realicé una leve modificación de esta definición en mi artículo los 10 errores de inversión más comunes: “Para que se trate de una inversión financiera, los valores deben devolverle regularmente el capital al propietario. Las actividades que no cumplen con este requisito son de especulación o juegos de azar.”
En términos simples, una inversión debe poner dinero en mi bolsillo de manera regular, de lo contrario no es una inversión.
Capacitación
Para poder darle un enfoque adecuado a las inversiones es necesario adquirir conocimientos sobre el tema. Los mejores inversionistas también son fervientes lectores. Si usted no tiene el hábito de leer, deberá tratar de cambiar. Los beneficios compensan ampliamente el tiempo invertido.
Lecturas recomendadas
El libro que considero esencial sobre inversiones es “El inversor inteligente” de Benjamin Graham. Este libro trata sobre definiciones de inversión y proporciona varias ideas para inversiones inteligentes. También publica comentarios del periodista del Wall Street Journal, Jason Zweig, especialista en inversiones . Al final de cada capítulo, Jason presenta ejemplos de la vida moderna que ilustran el tema tratado por Graham. Compren y LEAN este libro.
Otro libro excelente sobre este tema con un enfoque más suave que el de Graham es “Common Stocks and Uncommon Profits” (Acciones Comunes y Utilidades Inesperadas) de Phillip A. Fisher. Fisher se basa fuertemente en la idea de invertir en base a mecanismos exhaustivos. Ambos autores realizan un trabajo excepcional al explicar los puntos que detallan. Para más clarificaciones sobre los términos de inversiones Wikipedia es una fuente confiable.
También aconsejo leer de manera regular artículos financieros ya que son fundamentales para adquirir conocimientos sobre este tema. La sección de mercados del Wall Street Journal ofrece una excelente perspectiva de lo que sucede en los distintos sectores empresariales. Como inversionista, usted se convierte en dueño parcial de varios negocios. Para aumentar las posibilidades de éxito, debe participar en el proceso con un enfoque empresarial.
Psicología
Este factor es tan importante como recibir una capacitación adecuada. Es importante que se tome el tiempo para descubrir su perfil psicológico y así evitar convertirse en su peor enemigo. Al comprender los prejuicios cognitivos que todos tenemos en distinta medida, podrá identificar los escenarios en los que tiene más probabilidades de actuar de manera poco inteligente.
Lecturas recomendadas
Si solo lee un libro sobre este tema, elija “What I Learned Losing A Million Dollars” (Lo que aprendí perdiendo un millón de dólares) de Jim Paul y Brendan Moynihan. El título ya lo dice todo. Jim Paul cuenta la historia de cómo perdió más de un millón de dólares comercializando aceite de soja debido a errores en psicología. Es importante destacar que no era para nada un aficionado. Como miembro del mercado financiero «Chicago Mercantile Exchange», era un inversor experimentado.
En el libro describe todas las maneras en que su psicología referente a los mercados afectó negativamente sus decisiones y lo llevó a realizar transacciones riesgosas. Señala que si bien hay innumerables maneras de hacer dinero en los mercados financieros, existen solo unas pocas formas de perder dinero. El libro lo ayudará a elaborar una lista personal de prejuicios cognitivos que debe evitar. Su historia nos muestra lo mal que pueden salir las cosas cuando no tiene su psicología bajo control. What I Learned Losing A Million Dollars es sin duda uno de los 10 mejores libros que leí.
Otro libro que puedo recomendar sobre este tema es “Influencia: La Psicología de la Persuasión” de Robert B. Cialdini. Es necesario sumergirse profundamente en los principales prejuicios cognitivos para descubrir cómo las personas toman decisiones. Este libro es una lectura fundamental ya que una inversión exitosa depende de una buena toma de decisiones.
Luego de leer ambos libros, le sugiero que elabore su propia lista de prejuicios cognitivos. Debe preguntarse de qué manera va a identificar cuando un cierto prejuicio influya en su proceso de toma de decisiones. Tómese el tiempo de conocerse a usted mismo.
Cuenta y herramientas de corretaje
Después de haber tratado los temas de capacitación y psicología, podemos comenzar a insertarnos en los mecanismos y herramientas de inversiones. Si aún no lo ha hecho, deberá abrir una cuenta de corretaje. Esta cuenta es distinta al plan 401(k) que tiene a través de su empleador. Una cuenta de corretaje es como una cuenta bancaria de valores para los inversores. Esta cuenta le permite comprar y vender todo tipo de valores como acciones, bonos, fondos índice, fondos mutuos y fondos negociados en bolsa.
Hay muchas buenas opciones de cuentas de corretaje de Vanguard, Schwab, TD Ameritrade y E-Trade. Vanguard acaba de anunciar que van a permitir transacciones libres de comisión para fondos cotizados (ETFs) de otros proveedores y esto deberá tenerse en cuenta. Como la cartera inicial que vamos a construir va a estar basada en fondos índice, recomiendo que utilicen Vanguard. Ellos tienen un excelente catálogo de fondos índice a bajo costo que usted puede comprar sin pagar comisión.
Cuando ya esté en condiciones de incorporar valores individuales a su cartera, una buena opción es abrir una cuenta de corretaje con TD Ameritrade o E-Trade. Estas empresas tienen mejores herramientas para analizar las acciones individuales que Vanguard. En este momento, al escribir este artículo, también ofrecen comisiones más bajas que Vanguard para la compra de acciones individuales.
Como es posible que finalice con varias cuentas de corretaje además de su plan 401(k), va a ser difícil tener un panorama completo de su cartera en un solo lugar. La herramienta gratis que utilizo para resolver este problema se denomina Personal Capital. Si desea más información sobre Personal Capital y quiere saber por qué debería incorporarlos a sus herramientas de inversiones, lea mi reseña aquí.
Construcción básica de la cartera
Cuando comience a invertir, le recomiendo que recurra a los fondos índice. No son ostentosos, pero al hablar de los instrumentos financieros con menos riesgos, estos son difíciles de derrotar. Con un fondo índice, usted compra valores en una canasta de acciones y de esta manera, expande su esposición y reduce el riesgo. Por ejemplo, si usted compra un fondo índice con un rendimiento de S&P 500, una sola acción le otorga participación en más de 500 empresas. Si una de estas empresas debe enfrentar una reducción en el precio de mercado, esto no influye en el saldo de su cartera tanto como si hubiese comprado acciones individuales.
Yo construyo la parte de fondos índice de mi cartera para estar expuesto en las 4 áreas principales.
Sectores y ponderación de la cartera
- Valor total del mercado bursátil de EE. UU.: 50%
- Mercado de valores internacional: 35%
- Bienes raíces en EE. UU.: 7.5%
- Bienes raíces internacionales: 7.5%
Esta distribución de bienes permite una exposición en los mercados globales y también me permite invertir en bienes raíces sin tener propiedades físicas. Al contar con una amplia exposición, tengo la seguridad de no estar excedido en ningún segmento del mercado y esto reduce el riesgo. Vanguard ofrece un fondo índice de bajo costo para cada uno de estos segmentos del mercado. El costo de inversión inicial para la mayoría de sus fondos índice es de U$D 3 000. Esto significa que usted necesita un total de U$D 12 000 para implementar mi estrategia utilizando la opción de fondo índice.
Fondos cotizados en bolsa
Si usted necesita una manera de implementar su cartera con menor densidad de capital, puede recurrir a los fondos cotizados en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés). Los fondos cotizados en bolsa no tienen requerimientos de inversión inicial, solo debe comprarlos en paquetes de acciones completos. Por ejemplo, el fondo cotizado en bolsa de Vanguard equivalente al valor total del fondo índice del mercado bursátil de Estados Unidos (clave de pizarra VTI), tiene un precio actual de U$D 140 por acción. Contiene el mismo paquete de acciones que el fondo índice equivalente (clave de pizarra VTSMX) pero sin el requisito de inversión inicial de U$D 3 000.
En mi opinión, la mayor desventaja de los fondos cotizados en bolsa es que usted no puede establecer una cuenta para invertir automáticamente en estos valores. Cada vez que desee invertir más dinero, deberá iniciar sesión en su cuenta de corretaje y realizar la compra. En contraposición con los fondos índice, aquí tiene la opción de realizar inversiones automáticas. De esta manera, usted configura su cuenta de corretaje para extraer dinero de su cuenta corriente de manera automática y regular. Este dinero se invierte automáticamente en los fondos índice que designe. En gran parte se trata de un sistema de «instalar y olvidar».
Comenzar con fondos índice es una manera efectiva de empaparse en el asunto sin encontrar demasiados problemas. Además, estos fondos constituyen una manera más segura de permitirle conocer sus reacciones cuando el mercado no tiene un comportamiento favorable.
Incorporar acciones individuales
Cuando la mayoría de las personas piensan en invertir en el mercado de valores, lo primero que se les viene a la mente es elegir las acciones en alza. Personalmente, creo que debería ser a la inversa. Las acciones individuales son el último tipo de valor que un nuevo inversor debería incluir en su cartera. La verdad del asunto es que no todos tienen la mentalidad requerida para tener éxito como inversores de acciones individuales. Si usted es el tipo de persona que necesita reaccionar ante cualquier mala noticia, debe optar por los fondos índice y evitar angustiarse. Si aún no lo he disuadido de evitar las acciones individuales, continúe leyendo.
Dejando de lado la psicología, para ser un inversor de acciones individuales exitoso es necesario tener la capacidad de poder identificar la brecha entre el precio de mercado y el valor de la compañía. El precio es lo que usted paga. El valor es lo que usted recibe. Para quienes optan por la revalorización del capital soble el incremento de los dividendos, esto es totalmente real. Cuando me intereso por acciones individuales, comienzo a leer los informes financieros de los 5 años anteriores de la empresa. En un primer momento me concentro en los cambios de la planilla de saldos a lo largo del tiempo. Trato de identificar una tendencia. También leo detenidamente los comentarios de los CEO acerca del negocio y trato de detectar como cambian el tono a través de los años a medida que la empresa alcanza sus metas o no.
Alguna de las preguntas que me hago son:
- ¿Qué ventaja competitiva tiene la empresa en su sector?
- ¿Han tenido siempre un flujo de caja positivo? Si no, ¿por qué?
- ¿Cómo fue el desempeño de los directivos de la empresa en la ejecución de su estrategia a lo largo de los años?
- ¿Durante cuánto tiempo han pagado dividendos?
- ¿Cuál es el índice del aumento del dividendo?
- ¿Qué seguridad ofrece el dividendo en base al índice de pago actual y otros factores?
De acuerdo a las respuestas a estas preguntas y a otros factores, decido si deseo participar en la compra de acciones. Cuando incorporo una acción individual a mi cartera, pienso en beneficios a 10 años. Debido a la volatilidad, el precio de las acciones puede llegar a fluctuar. Lo que trato de determinar es si la empresa podrá mantener la ventaja competitiva y si su estado financiero se mantendrá sólido. La respuesta a la pregunta de ventaja competitiva me ayuda a determinar si la empresa se mantendrá en actividad dentro de 10 años. La manera en la que administra su flujo de caja será significativa para determinar si la empresa podrá continuar pagando dividendos.
Si aún tiene dudas al leer y evaluar estados financieros, le recomiendo los siguientes libros:
- “How to Read a Financial Report” (Cómo interpretar informes financieros) de John Tracy
- “Financial Shenanigans: How to Detect Accounting Gimmicks & Fraud in Financial Reports” (Travesuras Financieras, Cómo detectar los trucos y fraudes en los reportes financieros) de Howard M. Schilit
La lectura de estos libros combinada con la lectura de varios informes financieros, le proporcionará los conocimientos fundamentales para poder evaluar a las empresas. Con acciones individuales, usted aspira a comprar billetes de dólar por 0.50 centavos. Si bien el concepto de Graham sobre el Margen de seguridad es importante para todas las inversiones, resulta fundamental al seleccionar acciones individuales.
Perspectiva temporal
En conclusión, es importante reconocer que en el mercado de valores usted no se va a enriquecer de la noche a la mañana. Si bien es increíble lo que el interés compuesto y la reinversión de dividendos puede hacer por su cartera, esto lleva mucho tiempo. Puede efectuar una comparación con una bola de nieve cayendo por una montaña. Comienza lentamente sin demasiado impulso. Pero cuando llega abajo, tiene una avalancha entre sus manos. Cuanto más dinero invierta en su cartera, más rápido crecerá la bola de nieve.
También es importante comprender la diferencia entre riesgo y volatilidad. El riesgo representa la probabilidad de una pérdida permanente del capital de inversión. Colocar todo su dinero en billetes de lotería es un buen ejemplo de una actividad riesgosa. La volatilidad representa las fluctuaciones del precio del mercado a lo largo del tiempo. La volatilidad siempre será un aspecto de la inversión en el mercado de valores. No debe confundirse con riesgo.
Una breve lección de historia
Tengamos en cuenta lo que sucedió durante la crisis financiera de 2008/2009. El índice S&P 500 perdió 38.5% de su valor. Si usted tenía U$D 100 000 en el mercado, este importe se reducía a U$D 61 000. Evidentemente no era el panorama ideal. El punto más bajo del índice S&P 500 se produjo el 19 de marzo de 2009 cuando cerró a 676.53. Si nos trasladamos a julio de 2018, menos de 10 años más tarde, podemos ver que el índice S&P 500 está por encima de 2,800. Si usted se mantuvo en la posición de 2008, debería haber cuadriplicado su dinero.
Con esta breve lección de historia quiero remarcarle la importancia de no enfocarse demasiado en los eventos de una determinada semana, mes o año. Si así lo hace, sería un error de inversión. La crisis del 2008 fue el peor desastre financiero después de la Gran depresión que tuvo lugar entre 1920 y 1930. Aún así, menos de 10 años más tarde, el mercado se está comportando muy bien.
El éxito en las inversiones es un juego de educación, psicología y paciencia. Si usted se lo plantea con el enfoque adecuado, no tengo dudas de que logrará excelentes resultados a lo largo del tiempo. Me gustaría recibir sus comentarios acerca de su experiencia en las inversiones.
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